597 華潤微電子 (2010半年業績)

損益表     2009H     2010H
營業額      1,265       1,854 (增加46.6%)
毛利             147          470
毛利率      11.6%      25.4%
純利              -93          130
純利率       -7.4%        7.0%
每股盈利 -0.0134    0.0145

毛利率大幅提高主因係經濟復甦令產能使用率上升及改良產品及製程組合. 係呢度想扯開少少講下毛利率提升的威力, 2010年上半年毛利率對比去年升左一倍有多! 咁樣代表咩野? 代表盈利上升一倍!

試想想假設第一年營業額做100蚊, 毛利率10%, 即係賺十蚊. 咁若果第二年都係做營業額100蚊, 但毛利率升至20%, 就賺左廿蚊了! 盈利上升一倍! 咁如果第二年營業額唔係100蚊而係200蚊呢? 咁樣盈利就係200 x 20% = 40蚊!!! 比起第一年係升左3倍!

而家597正經歷呢樣野, 當然下半年要keep住呢個勢頭啦, 預計下半年應可同上半年相若, 全年每股盈利0.03應可達到. 現價0.36附近, PE12倍, 長期增長率唔敢講! 不過若只以一年目標, 當然很抵買啦! 想睇埋全年業績睇一睇佢係節能照明等的項目做得好唔好, 先估算佢未來表現, 現價買入係因為價仲低, 先把握機會入左先, 而且仲有一個原因係呢個位入實無死! 為免每篇都咁長, 所以分開寫, 下次再出文同大家分享吧!