林森池教大家分析

呢個係林森池教大家的，copy過來等我自己記低
問： 利用PEG估值的限制?
答： PEG估值很適合941，但不適合週期性行業例如388。也不適合地產股(項目盈利入帳時間相距遠)，資源股，銀行股，保險股(因銀行帳目內有投資及物業重估收益)。適合工業股，公用股(不受國家政策影響的情況下)，電信股，高科技股。

問： 對於941，會否建議$160賣出，等$130買番?
答： 不建議。睇數據：
07 Q1 賺 175 億，比06年同期+22%
07 Q2 賺 203 億，比06年同期+28%07
Q3 賺 219 億，比06年同期+37% 上客速度增快07
Q4估計賺 243 億，比06年同期+10% (估計公司會用推廣費等等隱藏盈利)
07年估計賺 840 億，每股賺RMB4.2，兌HKD+5%，所以:
$4.2 x 1.05 = $4.46 ~ $4.5
08年賺多28%即RMB5.43，兌HKD+7%，所以:
$5.43 x 1.07 = $6.17
09年賺多28%即RMB6.95，兌HKD+8%，所以:
$6.95 x 1.08 = $8.58 ~ $8.6P/E = 28
07年：$4.4 x 28 = $125 (所以跌極都跌唔過)
08年：$6.17 x 28 = $173
09年：$8.6 x 28 = $240
再睇派息比率：45%
07年：RMB2 即 $2.1
08年：RMB2.4 即 $2.7

悲觀估值：
假定 08年賺多25%，人民幣只升+5%
假定 09年賺多22%，人民幣只升+5%
07年：$4.46
08年：$5.9 x 25 P/E = $147
09年：$7.55 x 22 P/E = $167

跌市入貨原則
頂和底都係估不到的。千里馬，跌市要分段吸納，2628由$38買到$28，分10次入，平均$33，而家係坐艇，但坐得安心，因為知道其價值。要留意回報率，唔好高追，假如$50買，升到$100，只係double(如4年內達到，複式回報增長20幾%)，但假如$33買，升到$100，係3倍 (如4年內達到，複式回報增長32幾%)。再者，$500000本金，$50買搏升到$100，只可買10000股，$33買可以買15000股。
心態係，千里馬千萬不要放走，另外還要養肥佢，逢跌加碼。