中國水務 855

中國水務(855) 呢排跌到好低，係咁52週新低，所以拎佢黎做個例好，嘗試用下d式黎計下~
今日收市價2.03
已發行股份=1,239,384,220(截至1/08，多謝交易所提供)
純利=211,726,000
資產=1,284,297,000(截至3/07)，1,907,172,000(截至9/07，半年增長48.5%)

股本回報率=純利/資產
每股資產淨值NAV=資產/股份

方法一: (以NAV同計算)
以9/07比率計，股本回報率=11.1%

If asset 全年增長70%，asset=2,183,304,900
nav=1.76
合理價=1.76x1.11=1.936
P/B=2.03/1.936=1.05

If asset 全年增長80%，asset=2,311,734,600
nav=1.87
合理價=1.87x1.11=2.0757
P/B=2.03/2.0757 =0.978
potential rise=2.2%

If asset 全年增長90%，asset=2,440,164,300
nav=1.97
合理價=1.97x1.11=2.1867
P/B=2.03/2.1867=0.928
potential rise=7.7%

方法二:(以盈利增長率PEG計算)
9/07中期每股盈利(E/S)=0.1736
假設每年增長率為10%

假設全年E/S=0.25
PEG=price/(E/S x growth)=2.03/(0.25 x 10)= 0.812
年增長率10%，PEG應為1倍，因此:
potential rise= (1-0.812)/0.812= 23.15%
for P/E=10, 合理價= 2.5

假設全年E/S=0.3
PEG=2.03/(0.3 x 10)= 0.677
potential rise= (1- 0.677)/0.677= 47.71%
for P/E=10, 合理價= 3
用呢種方法計算會出現一個頗大偏差，因為對上一個年度中國水務先係轉虧為盈，當時每股盈餘只係0.066，而半年後已經升至0.1736，所以他的1) 預期每股盈利而及2) 每年增長率亦只係估計，因此出現錯誤度較高。不過每年增長率10%已經係較保守，而參考上半年業績，每股盈利升至0.3亦非無可能，0.25則屬合理範圍內。因此，此計算方法亦有其參考價值。


P.S. 中國水務07-08年業績到期日為08年3月31日，大概要到六月底左右先會公佈業續
今日收市價雖為2.03，但係亦曾經急跌至1.75, 若以E/S=0.3, growth=10%計算，假若想一年100%回報，可等待至1.5吸納，不過此仍未計及手續費，此股一手為2000股，宜一次過購買兩至三手以上先至唔會蝕咁多手續費。頭先check下，發現原來大股東係18同19號不斷係2.1附近係咁掃貨，可見大股東睇得到自己公司增長能力，趁住個市跌係度掃貨！！！呢個舉動變相增加每名股東的利益。