855 中國水務之一

水行業係未來五年應該睇好既行業~此行業將會受惠於「十一．五」計劃，雖然我仲未搵到邊一part講話會利好水行業~不過咁多人講都應該係堅~遲d搵到係邊再同大家講~做好d功課之後dl左份中國水務既05-06年報黎睇下~唔知係咪太耐無接觸定係點~我覺得呢份年報難睇過之前睇果d~先此聲明~我真係唔係咁識得睇架渣~只係將我睇到或者疑問記下~ 仲有既就係~我呢篇野唔係寫好有結構同系統~可能會跳下跳下~希望各位見諒~

先講一講水資料既基本資料先~以下既資料都只係係中國水務份年報果度理解出黎~仲未同正式資料作對比~不過都應該真實架喇~
　　　人口　　水資源集中
北方　35%　　　13%
南方　63%　　　80%
另外，中國有13億人口，但就只有不到3億人係可用到飲用自來水。

中國面臨既水資源問題係~
1) 水資源分佈不均
2) 地表水下降
3) 用水效率低
4) 水源被污染
中國解決呢d問題既辦法有二~
1) 放寬行業限制，即引入競爭
2) 調高水價方式，即間接逼令市民及工廠減低或節制地用水

以我暫時既理解，水務營運商係中國係同地區官員合作的，所以如果你可以霸佔度一個地方既經營權~已經係邁向成功既一步，因為係中國經營水務統既地區專營優惠最高係可以去到30年，亦即係當有呢個地區專營優惠，就係代表你已經擁有壟斷呢個地區既水營運業務~不過唔知我呢個理解正唔正確~

知道左呢個中國水務既地區性模式之後~跟住就要知道究竟即係做度邊個區域係最好搵架呢???由一開始果個可以睇到~中國北方係比起南方缺水~因此，如果可以做到北方城市生意~可以預期應該係好搵的~我地就睇一睇中國水務佔據既城市究竟係邊~
中國水務既業務現集中於~係呢四個地方，供水人數約120萬人~
1) 廣東
2) 江西
3) 河南、河北
未來發展地方~
1) 山東
2) 上海
3) 新會
4) 麗江
5) 周口
6) 三亞
7) 富陽
8) 白銀市
根據佢份年報，佢已經同呢幾個地方訂立左初步協議~假若可以順利的話~
　　　　　　現在　　將來　　變化
供水人口　　120萬　 400萬 　333%
供水總量　　50萬　　240萬　 480%
使用量　　　18.5萬　 100萬　 540%
以上既大多數地方其實我都唔係好知係邊~haha~所以遲d要搵下究竟佢地係北方定係屬於南方~因為呢個都幾影響佢既利潤~

另外，中國水務既主要業務係
1) 提供供水
2) 污水處理服務
3) 向工業用戶及居民安裝水表及從事有關水務建造項目，增值服務
4) 沙棘高原聖果 (呢個奇怪，係去年買的，唔知點解會做左呢項工作，要留意同了解下)
中國水務之前曾做過電子業務~不過去年已經縮減左呢方面~而家主要都係做水務業務~
而中國水務既主要策略係收購同業~擴展業務~呢個策略係可行~因為咁樣係減低自己既對手，增加使用力量既方法~不過有幾點要留意~
1) 公司要夠錢多，先有得進行收購
2) 一下子擴充太快~要留意會唔會係管理上出現問題~因為不同公司本身有自己既一套做法~管理層是否有足夠能力去管理呢d唔同地方唔同公司既營運???
3) 每間公司要轉變時都要投入資金進行改變或轉型，就算俾你買左~夠唔夠錢就呢d野??
4) 買左之後要用幾耐時間先可以將呢d項目變為公司既收入來源?? 呢個會影響買入時機
5) 收購左咁多間之後~會唔會唔覺意咁增加左一d負債呢??
我既分析能力有限~但由以上問題，可以睇到一d野~呢間野成唔成功~似乎好睇管理層如何有效地進行收購戰~另外就係點樣搵到咁多錢? 管理層既問題係我呢個層次既分析應該就睇唔到架喇~至於第二點~從佢份年報睇中~似乎佢都係以配股方式集資~佢係2005年4月4日~2006年1月19日~3月16日~都同佢既公司股東Asset Full Resources Limited (AFRL)配股集資~亦因為呢一連串既集資~令到中國水務既現金激增~由呢點可以睇得出~管理層真係諗住不斷進行收購擴充自己~
　　　　　　　2005　　2006
流動比率　　　0.8倍　　2.27倍
資本負債比率　61.9%　 36.1%
用以上既流動比率可以睇到中國水務留左好多彈藥俾自己~亦因為多左錢~所以資本負債比率亦可以拖低~

係呢度要拉開少少講，其實做水務事業有好多唔同範圍~有供水~污水處理~海水化淡等等~以係以上各項目亦有不同既方法處理~而係將來應該從事邊方面先係發達~亦係好重要既因素~如果唔係就會變成睇o岩個市~但係用錯方法~到時就真係...唏噓~

而係去年~中國水務既兩間供水項目~新余市經營供水之合營企業~同埋~廣東仁化供水項目~都好似已經可以修成正果~所以管理層亦諗住將之後既供水模式都係用呢兩間既方式~因此~想知道呢間野有無投資價值~要研究下呢種供水模式可唔可行同搵到幾多錢~就變得好值得關注~因為呢種模式就係成盤生意既命脈喇~

今日寫住咁多先~總括而言~想要處理既問題係~
1) 中國水務既業務覆蓋地方係北定係南~
2) 佢既供水同廢水處理項目係有得做???係用緊咩技術???成本效益係幾多? 再深入d係睇新余市同埋仁化模式既供水系統模式係可行既辦法??
3) 佢而家儲左咁多錢~究竟最後會點樣處置? 好值得關注~
4) 管理層係有能之士?? (唔知點睇...)

另外~講一講投資水業有咩要注意~
1) 政治政策因素~例如收取排污費費用~水費等等
2) 天氣因素，投資地區無雨落咁點算
3) 技術標準

之後有時間既話~等我再同各位講一下中國水務入面條數啦~