694 首都機場

老公公只是投資初哥~剛睇年報~未學過acc~對報表數字背後含意唔多清楚~所以只能予以表面的理解~縱然如此~老公公仍想同各位分享一下我睇完呢份年報之後的睇法~ 首都機場在2000年2月1日先正式在香港掛牌上市~所以睇到的年報業績有限~先作一個簡單介紹~
首都機場是北京唯一一個機場~2005年底~有205條航線~110條國內~95條國際加港澳~經營業務為航空及非航空業務~不過2005年將餐飲業~同埋其他一d廣告~地面服務等變為特許經營~然後從中收取租金等~這方面導致2005年經營額有所減少~另外~內地航空管制每日飛機起落架次為1000~在這方面~首都機場亦近乎每日爆滿~下年度中國將開放至1100起落架次~機場休息時間亦由夜晚十二時改為深夜兩點~相信可以增加更多飛機起落架次~

由中國航空業發展睇~中國航空業仍有好大的增長空間~尤其是國內行線~隨著中國對外開放~相信有不少旅客及商人將會來往北京更頻繁~係2008年~北京將會舉辦奧運~相信亦會增加該年的客運量~雖為短期~亦好過無~

每股盈利 2005 2004 2003 2002 2001 2000
基本（人民幣元） 0.24 0.19 0.10 0.13 0.10 0.13

從每股盈利角度睇~這五年的每股成長率為13%~可睇到由2000年至到2003年呢四年~都無乜增長率~2004年開始先至有大覆增長~如果計近兩年每股成長率~則為55%~近呢兩年既增長大於過往五年~但鑑於只有五年業績可以睇到~這兩年的指標性有限~ 最後~值得深思係~雖然國內航空業仍有好大既增長空間~但投資於機場定係航空股更為有利呢???~

投資機場既好處係~係油價高企之時~投資於航空股可能會因為油價而影響純利~投資機場股則可避免呢種情況發生~因為油價貴~亦只會增加飛機營運成本~同機場無關~飛機亦唔會因為油貴而唔飛黎北京機場~相對影響較細~老公公對呢方面仲未係好熟悉~只係照邏輯推斷~因此~油價高企未必會影響首都機場純利~機場股相信會受惠於航空業發展~再者~隨著航空業發展~每日起落次數增加同飛場關閉時間延長~到時營利可以進一步加增~

投資航空股~或唔投資機場既原因係~機場受限於地點位置~機場停機坪~貨倉或跑道會隨著中國對外開放越多而越接近飽和點~老公公對於首都機場地理環境唔係咁清楚~所以唔知道可以更進一步擴建機場既空間有幾多~不過要擴建亦需要一畢費用以及維修費~可能會對於業績造成間唔中既影響~其他航空股~可以擴展佢地既路線~係呢方面則較為主動~機場只能被動接近黎自呢d路線既飛機~係呢方面缺少主導權~需依賴航空公司既飛行路線~對於為機場增加營利方面減少了貢獻~
經過以上分析後~我會傾向於選擇投資航空股~雖然油價上升會對公司帶黎壓力~但係只要風險管理方面處理得好~係呢方面既影響可以減少~國航便能夠做到呢一點~只要揀o岩一間好既公司就行~而且航空公司可以擴展更多路線~係呢方面自主性更大~因此~可能投資於航空股更好~所以我下一個要研究既對象為~753 中國國際航空股份有限公司~